În ciuda unei tendințe de scădere pe parcursul anului 2024, dolarul american a înregistrat o apreciere semnificativă în raport cu leul românesc și cu euro în ultima perioadă, iar după multe estimări, acest fenomen ar putea continua până la finalul anului. Situația prezintă provocări semnificative pentru importatorii români, dar oferă și oportunități pentru cei care știu să le valorifice. 

Ce se întâmplă acum în piețele valutare?

Conform celor mai recente date din piețele valutare, asistăm la o continuare a tendinței de întărire a dolarului american față de euro. Euro s-a depreciat constant față de USD începând cu sfârșitul lunii septembrie, pierzând peste 3% din valoare.

În a doua decadă a lunii octombrie, și mai ales după reuniunea de politică monetară a Băncii Centrale Europene din 17 octombrie, cursul de schimb a coborât sub nivelul de 1,09 USD/EUR, atingând chiar și valori apropiate de 1,08 USD/EUR, cele mai scăzute din august.

Specialiștii Akcenta estimează că euro va continua să se deprecieze, potențial atingând nivelul de 1,07 USD/EUR, în special dacă indicatorii economici din zona euro (precum indicele PMI și Ifo) vor dezamăgi în octombrie.

De ce crește dolarul american?

Contrar așteptărilor inițiale de slăbire a USD în al patrulea trimestru, moneda americană continuă să se aprecieze. Acest lucru se datorează în principal diferențelor în politicile monetare dintre BCE și Rezerva Federală a SUA, diferențialul de dobândă în favoarea dolarului ajungând acum la cel mai înalt nivel din mai 2023.

În plus, zona euro prezintă semne de încetinire economică, cu al doilea an consecutiv de contracție a celei mai mari economii din zonă – Germania. În același timp, inflația este în scădere, cu o perspectivă de creștere în următoarele luni. Prin comparație, economia din SUA se consolidează, înregistrând inclusiv o îmbunătățire a pieței muncii în septembrie.

Un alt motiv care stă în spatele întăririi monedei americane îl reprezintă noua scădere a ratelor cheie de către BCE. În ședința din 17 octombrie 2024, Banca Centrală Europeană (BCE) a redus ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază, noile rate în vigoare de la 23 octombrie 2024 fiind de 3,25% pentru rata dobânzii la facilitatea de depozit, 3,40% pentru rata dobânzii la operațiunile principale de refinanțare, respectiv 3,65% pentru rata dobânzii la facilitatea de creditare marginală.

În continuare se anticipează o reducere suplimentară în acest an, posibil cu încă 25 de puncte de bază, la reuniunea BCE din decembrie.

Cum evoluează perechea USD/RON în 2024

În 2024, perechea valutară USD/RON a experimentat o volatilitate semnificativă. În primele trei trimestre ale anului 2024, perechea USD/RON a fluctuat într-un interval larg, între 4,45 și 4,65 lei pentru un dolar. Cea mai mare volatilitate s-a înregistrat în aprilie, când datele economice surprinzătoare din SUA a dus la o apreciere bruscă a dolarului cu 3% într-o singură zi de tranzacționare, dar și în august 2024 când speculațiile legate de o posibilă intervenție a BNR pe piața valutară au cauzat o depreciere rapidă a dolarului cu 2,5% față de leu, urmată de o corecție în zilele următoare.

Specialiștii Akcenta remarcă și tendința sezonieră a perechii, cu o apreciere a dolarului în perioada martie-mai, urmată de o relativă stabilizare în lunile de vară. Toamna a adus o nouă perioadă de volatilitate crescută, în special în octombrie. 

Prognoză pentru evoluția perechilor principale în următorul an:

Sursa: Akcenta CZ a.s. 

„În baza analizelor noastre și a tendințelor observate pe piețele internaționale, anticipăm că volatilitatea va rămâne o caracteristică definitorie a pieței valutare și în ultimul trimestru al anului 2024”, spune Daniel Bogiu, Country Director al Akcenta în România. 

Ce impact are un USD mai puternic asupra importatorilor români

Întărirea continuă a dolarului face importurile din SUA și mai costisitoare pentru companiile românești. Însă creșterea costurilor este valabilă nu doar pentru S.U.A., ci și pentru alte state care folosesc preponderent moneda americană în comerțul extern. 

Deprecierea euro față de USD ar putea oferi însă oportunități mai bune pentru importurile din zona euro, compensând parțial creșterea costurilor importurilor denominate în dolari. Perechea EUR/RON și-a păstrat stabilitatea în cursul anului, deși este încă posibilă trecerea nivelului critic de 5 RON/EUR până la finalul anului. 

Deloc de neglijat, diferențele în politicile monetare și incertitudinile economice duc la o volatilitate crescută pe piețele valutare, necesitând o gestionare mai atentă a riscului valutar. 

Volatilitatea accentuată a dus la creșterea costurilor de hedging, fiind avantajați importatorii care au contractat acest tip de instrument în perioadele în care USD era în scădere față de leul românesc. Nu în ultimul rând, un USD mai puternic generează dificultăți în planificarea bugetară din cauza fluctuațiilor neașteptate ale cursului valutar.

„Deși există numeroși factori care pot influența cursul, inclusiv deciziile de politică monetară ale Fed și BCE, precum și evoluțiile geopolitice, estimăm o posibilă tendință de apreciere moderată a dolarului american. Concret, analiștii noștri anticipează că perechea USD/RON va fluctua într-un interval de tranzacționare cuprins între 4,35 și 4,60 lei pentru un dolar. Recomandăm companiilor importatoare să rămână vigilente și să-și adapteze strategiile de gestionare a riscului valutar în consecință, având în vedere acest interval de volatilitate”, conchide Daniel Bogiu. 

Trei concluzii cheie pentru importatorii români care tranzacționează USD

Ținând cont de volatilitatea crescută a pieței valutare și de întărirea continuă a dolarului american, importatorii români ar trebui să adopte o abordare strategică multi-faţetată pentru a-și proteja interesele financiare și a-și menține competitivitatea pe piață. 

În primul rând, diversificarea surselor de aprovizionare devine crucială; companiile ar trebui să exploreze în mod activ oportunități de import din zona euro și din piețele emergente, reducând astfel dependența de importurile denominate în dolari și profitând de potențialele avantaje oferite de deprecierea euro în raport cu USD. 

În paralel, implementarea unor strategii avansate de hedging valutar este esențială pentru atenuarea riscurilor asociate fluctuațiilor valutare; utilizarea inteligentă a instrumentelor financiare precum contractele Forward și opțiunile valutare, cu o preferință pentru maturități mai scurte, poate oferi flexibilitatea necesară în condițiile actuale de piață volatile. 

În cele din urmă, optimizarea continuă a lanțului de aprovizionare și a strategiilor de prețuri este imperativă; aceasta implică nu doar căutarea de eficiențe operaționale pentru a compensa costurile crescute ale importurilor, ci și implementarea unor mecanisme de ajustare dinamică a prețurilor și negocierea unor clauze contractuale flexibile cu furnizorii, permițând astfel o adaptare rapidă la schimbările condițiilor de piață.